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美联储降息发布

来源:金融界网站本周的美联储政策会议可能意味着美国货币政策的又一个鸽派转变,不过,其强度可能并不像市场已经消化或者越来越多华尔街策略师预期的那样明显。在此过程中,美联储

来源:金融界网站

本周的美联储政策会议可能意味着美国货币政策的又一个鸽派转变,不过,其强度可能并不像市场已经消化或者越来越多华尔街策略师预期的那样明显。在此过程中,美联储将强调包括其自身在内的全球主要央行面临的棘手的政策取舍和固有的不确定性。

由于美联储已经有可能在周三透露一个更加清晰的降息路径,剩下的问题就在于降多少、何时降以及为何降。

大背景

虽然美国经济出现了一些更加脆弱的迹象,但并非所有增长动力都有所减弱。例如:有关经济活动和信心的数据仍然喜忧参半,一些强劲的数据持续存在;虽然最新的就业报告低于市场预期,但对于天生嘈杂的就业创造和实际工资增长等数据,其三个月均值仍然稳固。

另一方面,通货膨胀继续低于美联储目前规定的2%目标;并且随着时间的推移,正在进一步远离2%的对称目标 —— 等到当前的货币政策框架评估结束,美联储很可能会改用这个对称目标体系。

全球正在发生的事情,加剧了对更脆弱增长和低通胀的担忧。

不确定因素让政治上无能出台其亟需的促增长政策的欧洲雪上加霜。所有这些都威胁到中央银行界楔住高企的资产价格和更为萎靡的经济基本面的努力 —— 这种努力一再抵消了破坏性市场波动的风险,但也鼓励了一些领域的逐险、威胁中期的金融稳定。

将所有这些放在一起,可以很容易得出一个“保险性降息”方案 —— 降息25个基点,并在前瞻指引中暗示未来进一步降息和更低的终端利率,同时强调指出灵活性和随机应变。但是,作为美联储的困境之一,市场已经定价了一个非常激进的政策响应,包括仅在今年就降息三到四次。此外,不清楚继续依赖鸽派央行政策对于缓解结构性疲软的经济增长和通胀决心有多大帮助。与此同时,意外后果的风险继续攀升,包括最终的经济和金融附带损害以及更容易受到政治干预。

美联储声明

本周联邦公开市场委员会会议最可能的结果将是:央行愿意降息,作为今年早些时候政策大掉头的补充。第一次降息可能不会在本周进行,而是7月30-31日的下一次FOMC会议。第一次可能降息25个基点,作为开放式降息周期的一部分;但也有较小可能性“一锤定音”,降息50个基点。

伴随着利率预测(“蓝点”)的下调,会议声明将强调美联储愿意并有能力按照经济发展的要求及时作出响应。对鲍威尔主席几个月前发起的货币政策框架审查可能会产生什么结果的暗示,将强化美联储的这一表态。

这些预测的共同驱动因素是国内经济乃至全球经济的异常不稳定状态。基于这个现实,美联储将希望保留尽可能多的政策选择,即使存在一些令市场失望的风险 —— 市场正在渴求非常鸽派政策措施的前期信号。

一边是现阶段经济状况能支持什么,另一边是市场为了进一步提升资产价格和抑制金融波动而需要什么,二者之间的平衡取舍意味着美联储再次错误沟通的风险。平衡并非易事。让这个任务难上加难的是,当前的货币政策立场没有一个良好沟通的策略支柱(这也让美联储更容易受到政治压力,并因其反复无常而受到市场批评)。

最后,这一切都无法让美联储解决一个重要的错位:一边是对美联储能够和应该提供什么的超高预期,另一边是美联储的工具顶多只能为经济和市场争取一点时间。这个权衡取舍加深了中央银行面临的长期困境:一边是希望将宏观经济政策领导权交给有更好政策工具的决策者,另一边是担心交接失败。

美联储不是唯一面临这种困境的中央银行。其他系统重要央行也一样,最近日本央行、欧洲央行和中国央行的评论就证明了这一点。中央银行家认为他们别无选择,只能继续将自己定位为政策方面“唯一的玩家”。而且,尽管人们越来越担心触角过长和使命偏离,但他们将继续这样做,同时承担所有相关(且不断增加的)风险 —— 关于他们自己公信力的风险,以及随之而来的经济和金融风险。

(本文作者Mohamed A. El-Erian是“彭博视点”专栏作家,安联首席经济顾问;他曾任安联子公司Pimco的CEO和联席CIO。本专栏并不代表彭博编辑委员会或彭博有限合伙企业及其所有者的观点。)

为什么特朗普希望美联储能够降息?

加息、降息是美联储和特朗普的事。我就1美元,是喝酒喝的。加息叫紧缩、降息叫消费。特朗普想降,很多制造业回国是他喊的,生产的东西要出厂、要消耗。这样才能再生产,买不动,还生产什么。特朗普如能干8年,美国必将经济危机。降息来拉动内需太微小了,是无可能的。

美联储加息、降息对国内有什么影响?

货币的购买力与货币和商品的相对关系来决定,货币相对多了就贬值,少了就升值;美联储加息、降息就是在对货币流通数量进行调控,人为改变货币和商品的相对关系。当然,随着经济的发展,商品生产的越来越多,也会改变它们之间的关系。美联储加息、降息对国内的影响主要是因为,美元购买力的变化引起的。

美联储加息对国内的影响

美联储加息时,美元的存贷利率升高,市场上流通的美元变少了,变贵了。由于美元是世界货币,它影响的不单是美国市场,全世界都会受到影响。美联储加息,人为的让美元变贵。世界其它国家货币相对于美元来说,就会出现贬值情况,而货币贬值会引发财富外流,贬值预期越大,财富流失就越多。财富的流失意味着通货膨胀的发生,经济发展的停滞、社会矛盾的激化。

那些低外储,高外债,经济基本面不好的国家,在美元持续加息的背景下最难过,如土耳其、阿根廷、印尼、印度、南非、越南等国。但是我国的情况不同,我国是高外储、低外债、经济基本面良好。美联储加息是在人为的让美元货币升值,而货币升值的途径除了减少供应外,还有经济发展,我国利用扩大开放,吸引外资前来投资,刺激经济发展来对冲美元升值的压力。

从现在看效果看还不错,人民币汇率到目前为止在可控的范围内波动。美元加息对国内没有产生多大的影响,因为我们经济增速快。换句话说,我们每年创造的财富更多,在同样的条件下,人民币升值比美元要快,因为我们能创造更多的商品。现在我们就是在收紧货币总龙头的前提下,用经济的发展来对冲美元收缩引起的美元升值压力。其实说白了还是货币和商品的相对关系变化,美国是采用减少货币,而我们是采用增加商品,异曲同工。

美国降息对国内的影响

美国降息相当于向市场释放流动性,美元相对其它货币会逐渐贬值,其它国家如果不相应的采取措施,就有被美元抄底的危险。美元降息后,美国资本家带着低息的美元到世界各地去,以贬值前的价格购买各国的优质资产,等美元流向市场真正的美元贬值时,他们已经购买完毕。

08年次贷危机时就是很典型的例子,当时美国推出QE第一轮记的是2万亿美元,当时的汇率是1美元=6.8人民币,如果不是我们及时搞出个4万亿投资做对冲,让人民币资产升值而人民币贬值,或许汇率升到1美元=6人民币都不一定,介时可以想想一下,如果没有那4万亿货币的释放,抄人民币资产底的就不是我们自己,而是美国的资本家了。

当然,除了这些,货币升值利空出口,利好进口,贸易顺差减少,逆差增大,国内经济环境变差,这些影响都是次要的。记的在97年亚洲金融危机后,韩国前10大上市公司中的6家被美国控股,金融危机让韩国企业的市值缩水到了原来的十分之一,这时美国带着廉价的美元来抄底,用极少的美元就购买到了大量的优质资产。

美联储利用美元的世界地位,在利率一升一降之间,收割着世界的财富,如果一个应对失误就要轮为美国经济上的殖民地。就如阿根廷一样,每次都是美国收割财富的对象。但如果经济稳定,商品在国际竞争中占有优势的话,美国也没有办法收割。打铁还需自身硬,自家的经济搞好了,美国加息,降息对我们就不会产生多少影响。

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美联储加息和央行连夜定向降息之间有关系吗?

【天空回答】从这次央行选择的时点上分析是有一定的关系的。

借贷便利是世界大多数国家的中央银行设立的货币政策工具之一,主要作用是提高货币调控效果,有效防范银行体系流动性风险。

我国央行最早于2013年初创设了常备借贷便利,2015年2月11日开始在全国推广分支机构常备借贷便利。主要功能是满足我国金融机构期限较长的大额流动性需求,对象主要为政策性银行和全国性商业银行。而创设定向中期借贷还是第一次,目的是很明确是定向对民营企业和小微企业提供更大资金支持。

美国此次加息进一步会进一步加快一些国际资金向美国本土回流,势必造成其它国家的资金流动性短缺。而美国这次选择的时点正值年底,对全球资本市场的影响会更大一些。再叠加我国近几年的金融除杠杆,使国内资金更加紧张,特别是一引起民企和小微企业近两年来资金链条绷的很紧,一些企业已在前期相继出现资金链断裂造成企业倒闭破产,而更多的企业还在资金链紧张的线上挣扎,为防止企业这些问题的持续发生,定向向这些中小企业施放流动性是及时的很有必要的,对稳定我国经济会产生积极影响。

美联储“放鸽子”中国要降息?假如央行真降息会不会催生A股牛市?

11月17日美联储副主席储克拉里达预计明年通胀不会出现大幅回升,这句偏鸽派的讲话,这句“鸽派”的发言让市场以为是暂缓加息的信号,股市受此影响提振不少。

我认为中国央行降息可能性很小,为什么这么说?

1、目前市场利率水平较低

余额宝的收益率目前为2.52%,并且还在走低。


2、今年已经经过4次降准,市场的流动性较为充裕,而且存款准备金率依然较高,当前市场的重点是保持充足的流动性。


3、如果降息,那么人民币贬值的压力就比较大。


4、中国一年期国债收益率和美国一年期国债收益率已经倒挂

中国一年期国债收益率为2.645%

美国一年期国债收益率为2.686%

所以,中国央行目前降息的可能性不大

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美联储经济褐皮书发布,加息节奏是否受影响?

加息节奏受影响的幅度有限的。

“褐皮书”中,美国整体制造业扩张明显提速。报告中另外还有多数辖区物价温和上涨,但报告中表达了美国企业对近期美国经济增长前景持乐观态度,但有一些企业对政策的不确定性也表达了担忧。

6月份的这次加息基本上板上钉钉的事情了,美联储会议时间为6.12-6.13日。在昨日晚间美联储理事布雷纳德称也支持渐进式加息,同样也对市场目前贸易战方面的问题表达了担忧。但贸易战美国所处于的地位是上风,符合美国的“美国化”路线。

后边就要看数据的具体表现了,若出现一些地缘政治不稳定的情况,加息节奏可能会出现影响,但以目前来看,加息节奏可能还将加快。

美联储会加息到什么时候?

为了自己国家和本国人民的利益无可厚非,加到对自己利益合理的时候呗。所以看待问题要理性才能使自己的利益不受到损失。

美联储加息或降息和美元指数有着怎样的联系?

美元指数并不是代表单纯的美元走势,而是6个主要经济体的货币组成与美元进行的兑换参数。其中包括:欧元、日元、英镑、加拿大元、瑞典克朗、瑞士法郎,当然每一种货币所占权重比例有所不同,分别是:57.6%、13.6%、11.9%、9.1%、4.2%、3.6%,其中欧元占比最大。

毫不夸张的说美元指数的走势不单单是美联储加息、降息就能够呈现的上升与下降走势,其上升与下降走势还需要组成货币的走势相方向才能行。一般情况来讲,美联储的加息、降息能够使美元指数走出相对应的升势与跌势。但是,在某些特定的环境、基础下也可能存在相悖逆的走势发生。这就需要依据整体的国际经济环境来考量。

为什么?货币的升值、贬值并不是单一加息、降息所左右,这只是因素之一,还要依据国际经济形势、背景而定。现阶段是美联储遵循逐渐式加息,持续将美元汇率升高,但是存在一个基础条件,欧元区、日元、英镑等组成的经济体并没有进行加息操作,仍然处于低利率运行状态。这就造成了什么情况?国际资本回流美元本土市场,购股、理财,而美元由于更多的需求进而涨价。但是一旦欧元区、日元、英镑等组成的经济体也执行加息呢?那么如果加息的幅度大于美联储,也就会形成货币倒流的现象,美元失去了更多的持有者,也就会进行降价。可以说,美联储的加息、降息是影响美元指数的因素之一,但不绝对,真正影响美元指数变动的是国际经济走势、货币政策。

作者不易,多多点赞,十分感谢!

如果美联储明年减少升息次数,咱们会降息吗?

明年有明年的变化,每一年都有新的机遇,十年一次的金融危机要来了,准备好!

美联储加息,现在还要买黄金吗?

一般来说,如果美联储加息,黄金的美元价格就会下跌。

但问题是,由于外汇管制收紧,普通人换不到美元。要不要买黄金,相对的问题是持有人民币还是持有黄金,也就是黄金的人民币价格是会上涨还是下跌。

美联储加息,如果中国央行不追随加息的话,即使外汇管制,也必然导致资本外流,人民币贬值压力加大,要维持人民币汇率稳定,就需要消耗更多的外汇储备。

对于中国的政策制定者来说,需要在货币紧缩和外汇贬值(外汇枯竭)之间作出选择。中国是开放型经济,石油甚至粮食都需要进口。经济结构更像当年的日本,而非当年的俄罗斯和今年的委内瑞拉,因此选择货币紧缩的可能性极大。

如果在美联储加息时跟随加息或紧缩货币,人民币汇率贬值的幅度就不大。这时黄金的人民币价格不仅不会涨,应该还会出现小幅度的下跌。

但是,人民币大幅度贬值的可能性还是有的,有些经济学家居然呼吁保资产价格而不是保汇率,这种糟糕的建议也有可能会被接受。一旦货币宽松,又不得不保外储,人民币就会大幅度贬值,这样黄金的人民币价格就会大涨。

对于投资者来说,相对其他资产来说,比如股票和房产,黄金的风险相对来说还是比较小的。资产配置,讲究的是多元化以降低风险,因此适量地配置一些黄金,是必要的。虽然不能指望靠黄金赚钱,但在最坏的情况下,黄金是可以救命的。

美联储为何要持续加息?

12月13日,美联储在结束为期两天的货币政策例会后,宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到1.25%至1.5%的水平。

这是美联储今年以来第三次加息。此前两次分别是今年3月和6月。有分析认为,鉴于减税预期为美国经济增长前景的改善提供了支持,本次加息将为明年进一步上调利率打开大门。美联储当天发布的利率预测显示,到2018年底联邦基金利率中值将升至2.1%。这意味着美联储预计2018年加息3次,与9月份的预测保持一致。

美联储之所以可以持续加息,并将这一势头延续至2018年,其底气主要来源于美国经济的稳定增长。而这一判断也能从美联储主席耶伦的表态中得到证实。在作为美联储主席的最后一次新闻发布会上,耶伦表示美国经济增长将继续支持美联储渐进加息。

耶伦所言不虚。今年以来,美国经济表现抢眼。数据显示,今年美国经济预计增长2.5%,高于9月份的预测;到今年年底美国失业率预计为4.1%,低于此前预测。美联储同时预计2018年美国经济增长2.5%。在美联储看来,美国经济保持温和扩张,就业市场保持强劲,通胀水平将在中期内稳定在2%目标附近。

值得注意的是,不久前,美国亮出30多年来力度最大的税改方案。有分析认为,税改将会减轻美国个人税收负担,中高收入阶层更多受益,富人将进一步增加投资消费,扩大就业。未来,随着税改的推进,美国经济稳步提振将是大概率事件,美联储仍将持续加息。

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